小说123

第687章 月29号更换指数啊（第2页）

但同时又维持无限印钞不变，通俗来讲，就是小日子继续一边无限印钞，一边加息，加息本应是收水的举措。

但小日子却是在一边放水，一边收水，这也算得上是其国民性质的一种体现吧！”

老关听完后面这句话，微微一笑：“咱们都知道小日子的变态行径早有耳闻！

但上次那种扭曲的操作，在如今看来，也是小日子面对糟糕现状的无奈之选。

他们在2021年之前一直维持着级量化宽松，通过y来维持零利率。

“所谓y，指的就是国债收益率曲线控制，而小日子控制国债收益率曲线的方法，便是通过印钞购债。

由于债券收益率和债券价格呈反向关系。

所以只要小日子央行能够无限印钞购债，那么就能够不断推升债券价格，让债券收益率一直维持在零利率附近。

同时由于日债价格稳定不跌，对吧！”

小胖子王涛自我解释道。

老关看着小胖子，眼中满是欣赏，说道：

“您说得没错，这也使得日债成为国际避险资金青睐的去处，以至于日元都成了避险货币。

然而去年美联储开始激进加息后，致使老美和小日子之间出现严重的债券收益率利差，于是大量资金抛售日债。

从小日子外流回流到老美购买美债，在这个过程中自然会导致日元大幅贬值，日元也就失去了避险效应。

从而使其丧失了避险货币的地位。

同时抛售日债的资金越多，小日子央行为了维持零利率，就得印制更多的日元来照单全收抛售的日债。

于是就形成了一个恶性循环。

抛售日债越多，导致小日子央行印钞越多，加剧贬值，进而使得抛售日债的资金更多。

在这种情况下，如果小日子央行继续维持零利率的y，那么日元贬值的幅度将会完全失控。

所以迫不得已之下，小日子央行只能在去年十二月第一次放松y，将上限允许的十年期日债上限提高到05。

这就相当于变相加息到05，

然后小日子央行第二次放松y上限，将十年期日债收益率上限提高到1。

这是小日子央行第三次放松y的上限。

已经即将触碰到1。

所以倘若小日子央行不加息，那么市场也会替小日子央行加息！”

叶回舟望着大屏幕上的黄金和日元的k线图，说道：

“去年小日子的国债占gdp的比值高达264，相比之下，老美国债占gdp的比值约为130左右。

咱们熊猫国债占gdp的比值为213，

日债规模过于庞大，一旦小日子开始加息，就会导致庞大的利息如滚雪球般增加。

在这种情况下，只要小日子结束无限印钞，必然会引小日子的债务危机，日债市场将会崩盘。

通俗地理解，就是日债价格如今面临崩跌的危机。

小日子央行只能无限印钞来购买日债，不停地抄底以使日债价格的下跌度不至于太快。

由此来看，只要美联储不降息，继续维持高利率，那么日债收益率持续上涨，日债价格持续下跌。